美國掀經濟衰退疑慮，VIX恐慌指數驟升，八月以來短短幾個交易日，費城半導體指數已重摔逾一成，所幸降息預期帶動債市發揮避險抗震功能，彭博全球公債指數上漲1.9%，各大國際券商紛紛上調降息預期，年底前聯準會降息可能多達4~5碼之多。(截至2024/8/6)

衰退言之過早 債券最受惠降息

富蘭克林證券投顧認為，現在斷言美國正走向衰退仍言之過早。然而，經濟明顯放緩也可能導致企業獲利不如預期，尤其是評價面偏高的標的，可能在股市震盪中最受衝擊。富蘭克林收益投資團隊投資長暨富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人愛德華．波克預期，美國經濟成長動能即便放緩，也仍在接近長期平均的水準，基本情境為聯準會採取漸進式降息，看好政策正常化將使債券與利率敏感型資產最為受惠。目前債券仍可提供合理的收益水準，不過須留意在市場波動下，利差可能從較窄水位攀高，因此精選持債至為重要。

抄底再耐心等等 分散投資為宜

愛德華．波克在今年第一季時即提醒，應留意AI等大型權值股之投資風險，認為這些公司在人工智慧的發展上十分重要，不過該些發展計畫需要很多年才能悉數實現，且將面臨激烈的產業競爭，因此分散投資十分重要。富蘭克林證券投顧指出，AI熱潮讓全球資金瘋狂追逐半導體科技股，以費城半導體指數為例，今年三月本益比來到近47倍的高水位，科技股本益比也高達近40倍，這些高本益比的標的可能將面臨一段時間的評價面調整，想要抄底還需再耐心等等，不過藉由分散投資、精選標的仍可找到評價面與成長性兼具的機會。

「多」元策略與「動」態配置 管控風險、掌握先機

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)採取「多」元策略，目前配置債優於股，公債與高評等債多於非投資等級債，股市則多元分散於各產業，前三大產業囊括了成長型的科技、防禦型的醫療健康與價值循環的能源股，並且靈活運用股債特性兼具的混合資產(註)策略，既可分享標的長期成長潛力，也能降低下檔風險。此外，基金採取靈活彈性的「動」態配置策略，在債券殖利率攀高之際拉高債券配置、提升收益水準，也能在市場動盪中發揮抗震功效，而隨著股市修正來臨，經理團隊正可蓄勢待發、挑選優質標的，掌握下一波市場表現機會。

表、基金績效(%)

資料來源：理柏資訊，台幣計價，截至2024/7/31，取美元月配息股份，四捨五入至小數點後一位。波動風險為過去三年月報酬率的年化標準差。基金過去績效不代表未來績效之保證。

【以下為投資警語】

註: 投資人應留意衍生性工具/證券相關商品等槓桿投資策略所可能產生之投資風險(詳見公開說明書或投資人須知)。
<本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效><本頁不代表對任一個股的買賣建議>
<投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的>。
指數不代表特定基金之投資成果，亦不代表對特定基金之買賣建議，基金不同於指數，基金可能會有中途清算或合併等情形，投資人無法直接投資指數。
基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動，投資人於獲配息時，宜一併注意基金淨值之變動。本基金之配息來源含股息收益，配息也可能從基金資本中支付。境外基金機構針對本基金配息政策設有相關控管機制，視實際收到股息收益及評估未來市場狀況以決定當期配息水準，惟配息發放並非保證，配息金額並非不變，亦不保證配息率水準。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。本基金進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站，投資人可至本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。基金轉換若涉及不同計價幣別基金之轉換，轉入之基金以申請轉換當日之淨值計算。報酬率資料來源均為理柏資訊、原幣計價。基金過去績效不代表未來績效之保證。本基金經金融監督管理委員會核准，惟不表示絕無風險。由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資以非投資等級債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重，投資人應審慎評估。本公司所提供之資訊，僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊，所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來源，但對其完整性、即時性和正確性不做任何擔保，如有錯漏或疏忽，本公司關係企業與其任何董事或受僱人，並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策，須自行承擔結果。本境外基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。【富蘭克林證券投顧獨立經營管理】。投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載，或逕向本公司網站( http://www.Franklin.com.tw )查閱。富蘭克林證券投資顧問股份有限公司 主管機關核准之營業執照字號：101年金管投顧新字第025號 台北市忠孝東路四段87號8樓 電話：﹝02﹞2781-0088 傳真：﹝02﹞2781-7788 http://www.Franklin.com.tw